立高食品获62家机构调研：市场份额与利润率并重 四季度有望成销售旺季（附调研问答

　　立高食品300973）10月31日发布投资者关系活动记录表，公司于2021年10月29日接受62家机构单位调研，机构类型为保险公司、其他、基金公司、海外机构、证券公司、阳光私募机构。

　　财务总监刘宇先生对2021年第三季度经营情况进行了简要介绍,随后由各分析师提问,主要交流内容如下:

　　答：公司的应收账款根据会计政策进行计提。三季度末应收账款随着业务的增大有所增长，相应的坏账准备增加。

　　答：成本上涨对烘焙原料业务的影响大，部分酱料产品已进行5%左右的提价，奶油类产品目前参考市场情况暂无提价计划。冷冻烘焙产品受材料价格上涨影响相对较少，随着产品升级迭代，根据原料构成重新核定价格；此外，对于一些低毛利且占比相对较少的产品，如港挞类挞皮，预计在11月份进行5%左右的价格调整。

　　答：基于目前公司产能紧张，从短期看公司对大客户进行倾斜；随着河南生产基地投产及后续各基地建成，公司产能陆续释放后，在中长期公司将加强渠道渗透，加强小B客户的发展。

　　答：河南工厂目前是部分产线投产，包括甜甜圈、麻薯、起酥类产品，未来还有葡挞皮、冷冻蛋糕的产线陆续投入，已投产的产线个亿的产能。目前产线还在磨合，逐步降低报废率，达到正常运行需要时间。转固部分资产在今年接下来的2个月进行折旧。

　　答：公司在第二季度后半段至第三季度前半段是淡季，部分产品产能利用率满负荷状态，部分产品在80%左右水平。

　　答：公司产品可以适用于公司所有客户。公司不排除出现被更换或订单波动的风险，为此将积极加强渠道渗透，加强小B客户的发展。

　　答：公司餐饮渠道累计至三季度末有近1.5亿的规模，因还在发展初期，客户在逐步培育，三季度没有大的变化。餐饮渠道是公司长期的布局方向。

　　答：公司麻薯累计至三季度末实现近3个亿的规模，冷冻蛋糕类产品实现近1.8亿的销售规模。麻薯三季度保持高速增长、冷冻蛋糕三季度保持多倍增长。公司目前已形成麻薯近5亿、冷冻蛋糕近3个亿的产能布局。

　　答：冷冻蛋糕品类较多，目前公司推出的品规较少，但已有更多产品的储备；冷冻蛋糕有生产的规模效应，目前生产厂家比较多，但大规模厂家不多，公司有大规模生产的能力；冷冻烘焙不需要后续烘烤，大企业在食品安全上也有优势。公司冷冻蛋糕产品毛利较低，随着工艺配方的改进，公司冷冻蛋糕的毛利未来将有一定的提升。

　　答：公司持续在做新品的储备，从新品变为大单品是需要市场推广并接受的过程，目前基于商业秘密考虑不方便详细阐述。公司也会对产品包括品规、口味进行升级。

　　答：三季度毛利下降主要是受上游材料价格上涨及公司产品结构变化的影响。烘焙原料类产品受原材料价格上涨明显；冷冻烘焙类产品也受原材价格上涨影响，但受产品结构变化更为明显。随着产品结构不断变化及上下游客观的因素影响，毛利率的趋势存在不确定性；但随着冷冻烘焙业务的不断扩大，公司的盈利能力不断提高，通过加强经营管理，目前净利率是有上升的可能。

　　答：公司最近几年的烘焙原料产品投入较少，受产能影响，大部分产品每年有10%左右的增长；在旺季，大部分烘焙原料的产能紧张。随着烘焙原料的产线逐步投入，产品及技术积累得到释放，公司认为烘焙原料的发展有达到行业增长水平的能力，但需要时间经营、观察。

　　答：公司将根据公布的奖励计算公式及股份支付影响数，按照会计准则要求进行计提，每个定期报告日将对当年度累计至截止日区间进行计算，多退少补。

　　答：陈和军先生任职后，公司实行集团+事业部的模式，集团主要负责运营管理和协调工作，有人资、财务、运营管理等；同时分成冷冻烘焙、酱料、水果制品、奶油几大产品事业部。陈和军先生将其冷冻烘焙成功经验推广至各事业部，互相学习。同时优化内部供应链，如对物流方面的整合等。公司的销售团队为更专注于自己的产品以及推广，没有进行刻意整合。

　　答：四季度是公司的旺季，且产能得到一定补充，构成有利因素。因目前尚在经营中无法预计，可以参考除2020年外前几年的趋势。

　　答：公司既注重市场份额又注重利润率，在两者中找到平衡点。基于目前烘焙行业往规模化、自动化的替代转换中，公司重点是把行业增量占领；

　　立高食品股份有限公司主营业务为从事烘焙食品原料及冷冻烘焙食品的研发、生产和销售。公司主要产品包括奶油、水果制品、酱料、巧克力等烘焙食品原料和冷冻烘焙半成品及成品。

　　近期的平均成本为150.00元，股价在成本下方运行。多头行情中，并且有加速上涨趋势。该股资金方面呈流出状态，投资者请谨慎投资。该公司运营状况良好，多数机构认为该股长期投资价值较高。

　　限售解禁：解禁4525万股(预计值)，占总股本比例26.72%，股份类型：首发原股东限售股份,首发战略配售股份。(本次数据根据公告推理而来，实际情况以上市公司公告为准)